Energie-Aktien
Der Ölpreis fällt sukzessive weiter…und damit hat die Öko-Hausse ein jähes Ende gefunden. Einen brutalen Hebel auf die Ölpreisentwicklung bieten Öko-Aktien wie zum Beispiel Solarworld. Diese notieren zwar mittlerweile gute 20 Euro unter Ihrem Höchststand von 140,40 Euro, den sie Ende September im absoluten Ölpreis-Hype erreichten, aber trotzdem „hands off“…*
Ich erinnere mich noch sehr gut an die Zeit von vor drei Jahren, als die Solarworld bei 4 Euro standen und keiner sie haben wollte, obwohl der Buchwert in 2002 mit knappen 20 Euro fast fünfmal so hoch war. Heute sieht das Verhältnis erschreckend anders aus. Der Buchwert lag 2004 nur noch bei 10,78 Euro…während sich der Kurs heute zu damals circa verdreißigfacht hat und damit mit mehr als dem Zehnfachen des Buchwertes bewertet ist.
Selbst wenn wir von einem diesjährigen Jahresüberschuss von ca. 40 Millionen Euro ausgehen, dann hat Solarworld bei einer aktuellen Marktkapitalisierung von knappen 1,5 Milliarden Euro auf Basis von 2005er Gewinnen ein KGV von ca. 35.
Das ganze erinnert mich so ein bisschen an die Euphorie der New Economy und das Zerplatzen der Internetblase in 2001.
Auch wenn Solarworld von Ihren Highs „schon“ über 10% gefallen ist, würde ich hier nicht wieder einsteigen. Der Wert ist immer noch dreißigmal so teuer wie vor nur 3 Jahren.
Auch wenn Solarworld damals unterbewertet waren…so sind sie jetzt ganz sicher nicht mehr billig…
Puts kann man dennoch nicht empfehlen, da die implied volatility derzeit bei um die 60 liegt…durchaus gerechtfertigt aus Sicht der Emissionsbanken…aufgrund der derzeit starken Schwankungen bei den Ökowerten. Aber wenn die Werte jetzt kontinuierlich fallen…wird Vola rausgehen. Daher kann es sein, dass ein Put fällt obwohl die Aktie runter geht…scheint im ersten Moment Paradox…macht aber Sinn.
Genauso wie Solarworld sind auch die Börsenneulinge Ersol und Q-Cells nicht billig, die noch schnell in den letzten Zügen des Öko-Booms an die Börse gebracht wurden.
Die Erstnotiz von Ersol war am 30.09.2005 65 Euro gewesen…heute stehen sie mit ca. 39 Euro immer noch nur 3 Euro unter dem Emissionspreis von 42 Euro.
Bei Q-Cells sieht das ganze ähnlich aus. Die Erstnotiz am 5.10.2005 lag bei 49 Euro. Der jetzige Kurs liegt jedoch mit ca. 44 Euro immerhin noch ca. 6 Euro über dem Ausgabepreis von 38 Euro.
Ich bin nicht sicher, ob diese Werte jemals wieder die Kurse Ihrer Erstnotizen erreichen werden…das ganze erinnert mich so ein bisschen an das Ende des Internet-Hypes…da gibt es auch etliche Internetaktien…die damals noch schnell über die Börse zu Geld gemacht wurden…und heute bei ein paar Euro stehen.
Neben diesen „kleinen“ Nebenwerten mit großem Hebeleffekt auf den Ölpreis sollte man sich auch von den großen Versorgern verabschieden.* Aktien wie E.ON und RWE haben in diesem Jahr Höchststände erreicht…und Ihr Peak überschritten….
Gutes Gelingen,
Juergen
*Dient ausschließlich Informationszwecken und stellt insbesondere keine Werbung, Empfehlung, Finanz- oder sonstige Beratung dar und ist keine Aufforderung zu einem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder von Finanzinstrumenten.
